В ВТБ заявили, что текущая ключевая ставка недостаточна для охлаждения экономики

В обычной ситуации ключевая ставка на уровне 16% в России обычно способствует замедлению экономики. Однако из-за текущих условий, таких как структурные изменения, дефицит персонала и импортозамещение, этого не происходит. Кредитование увеличивается, зарплаты растут, а признаков замедления нет, по словам первого заместителя председателя ВТБ Дмитрия Пьянова, высказанным на пресс-конференции. Информирует сайт новостей БюджетРФ.

В ВТБ считают текущую ключевую ставку недостаточной для охлаждения экономики

В обычной обстановке ключевая ставка на уровне 16% для России считается достаточным сигналом для замедления экономики, однако из-за сложившихся обстоятельств (структурные изменения, нехватка персонала, импортозамещение) это не происходит: кредитование ускоряется, зарплаты растут, и нет признаков замедления, сообщил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов на пресс-конференции.

Банкир сравнил текущую ситуацию в экономике с феноменом физического «эффекта Джанибекова» — странным поведением тел в невесомости, когда объект меняет свое вращение против заданного направления без воздействия внешних сил. Этот эффект в космосе обнаружил советский космонавт Владимир Джанибеков, наблюдая за движением открученных гаек. По мнению Пьянова, что-то аналогичное происходит с российской экономикой в ответ на высокую ставку: несмотря на охлаждающий импульс, из-за «определенных свойств» она продолжает удивлять Центробанк своим отсутствием замедления.

Согласно высказыванию Пьянова, основным проявлением является значительный рост внутреннего продукта. Эксперт уверен, что Центробанк пересмотрит свои прогнозы по динамике ВВП на плановом заседании 26 апреля. Министерство экономического развития 23 апреля увеличило прогноз по росту российской экономики в 2024 году до 2,8%, с предыдущего уровня в 2,3%. Согласно ЦБ, прогноз роста ВВП на 2024 год составляет 1-2%. В прошлом году экономика России увеличилась на 3,6%, что стало самым высоким показателем с 2021 года. Еще одним важным аспектом, на который указывает Пьянов, является корпоративное кредитование. По его мнению, темпы роста портфеля банков уже превышают верхнюю границу, установленную регулятором, в диапазоне 6-11% в год: у ВТБ объем корпоративного портфеля за I квартал увеличился на 6,8% до 15 трлн рублей. По мнению специалиста, необходимо пересмотреть прогноз до 10-15% «как минимум».

«К сожалению, ключевая ставка в 16% не является достаточно охлаждающей в экономике, которая двигается вопреки по «эффекту Джанибекова» в сторону по-прежнему очень высоких темпов», – резюмировал Пьянов.

Поднять нельзя, но пересмотреть можно

В текущий момент у Центрального банка России возникает сложная ситуация, на что указывает банкир: регулятор стоит перед дилеммой, не имея возможности увеличить ключевую ставку из-за предварительно определенного максимума в 16%. Однако ЦБ может пересмотреть свой прогноз по средней ключевой ставке на 2024 год (на данный момент 13,5-15,5%) и выйти за пределы установленного предела, что, по мнению Пьянова, может послужить сигналом о возможном повышении ставки в случае сохранения перегрева кредитного сегмента, темпа роста ВВП и обстановки на рынке труда.

В феврале 2024 года уровень безработицы в России составил 2,8%, что является самым низким показателем за всю историю наблюдений с 1991 года, по данным Росстата.

Поэтому главным вопросом на заседании 26 апреля, по мнению Пьянова, станет изменение коммуникационной стратегии и передача сигналов о возможном продлении существующей ставки 16% (возможно, до конца 2024 года) или о ее повышении путем изменения диапазона ставок на текущий год.

На последнем заседании Совета директоров Банка России было принято решение о сохранении ключевой ставки на уровне 16%. Опрошенные аналитики, включая все участники, согласились с этой оценкой. Трое из 22 экспертов высказали мнение о возможном повышении ставки на 50–100 базисных пунктов, однако считают такой сценарий маловероятным.

Для перехода к снижению ставки Центральный банк должен убедиться в устойчивом замедлении инфляции, уменьшении активности кредитования населения и потребительской сферы, а также в смягчении жесткости рынка труда и отсутствии рисков со стороны бюджета или внешних условий. Это было отмечено в резюме обсуждения ставки на заседании 22 марта.

В марте наблюдался активный процесс кредитования граждан и компаний в банках. Рост корпоративного портфеля ускорился до 1,8%, достигнув 76 трлн рублей после низких показателей января (-0,1%) и февраля (+0,6%). Объем необеспеченных потребительских кредитов увеличился на 2%, достигнув 14,1 трлн рублей. Ипотечный портфель также увеличился на 1,2%, составив 18,6 трлн рублей, при этом объем выдач вырос на 34% до 447 млрд рублей. Господдержка сыграла ключевую роль в росте выдач ипотечных кредитов. Информация о необеспеченных кредитах Центральный банк не раскрыл.