МВФ: «зомби»-долг Китая составляет лишь небольшую часть общего объема займов

На убыточные компании-«зомби» приходится меньшая часть общего корпоративного долга Китая, чем считают многие специалисты. Об этом свидетельствует новое исследование Международного валютного фонда, подчеркивающее сложности, с которыми чиновникам придется столкнуться в попытке контролировать растущие обязательства.

МВФ предупредил Китай об опасной экономической ситуации еще в августе. В ответ президент Си Цзиньпин ввел жесткие меры, сделав управление долгами государственных предприятий основным политическим приоритетом. Данные структуры, как отмечается в статье Financial Times, часто получают статус «зомби». Убыточные структуры, выживающие за счет дешевых ссуд и государственных субсидий, считались серьезным источником кредитной проблемы Китая.

Но, по результатам нового исследования, на компании-«зомби» в конце 2016-го приходилось всего 5%-9% суммарного корпоративного долга КНР. Доля предприятий из секторов с перепроизводством (сталь, алюминий, уголь, цемент и листовое стекло) оставляла 16%. По данным Банка международных расчетов, «зомби»-долг в рассмотренный период находился в пределах 6%-11% ВВП. У групп с перепроизводством показатель составлял 21% ВВП, тогда как общие корпоративные обязательства находились на уровне 166% ВВП.

Данные показывают, что, даже если страна в один момент решит проблему с «зомби» и избыточным производством, общая долговая ситуация улучшится незначительно.

«Сейчас мы не наблюдаем внедрения макроэкономических решений, — сказал Чен Лонг, экономист пекинской исследовательской компании Gavekal Dragonomics. – Проблема также сосредоточена в определенных регионах, преимущественно на севере».

По словам специалиста, уменьшение общего долга потребует от Коммунистической партии ужесточения денежной политики по отношению ко всем компаниям.

Хотя их доля оказалась менее значимой, решение проблемы «зомби»-корпораций, согласно исследованию МВФ, принесет значительную пользу китайской экономике. Как и в случае с перепроизводством, они отбирают ресурсы у «живых» компаний, снижая общую производительность. По оценкам исследователей, укрепление слабых предприятий и уменьшение излишков в следующие 10-15 лет приведет к росту ВВП на 0,7%-1,2% в год.